Value at Risk (VaR) จากหนังสือ "Options, Futures, and Other Derivatives" โดย John C. Hull

ความหมายของ VaR

Value at Risk (VaR) เป็นตัววัดที่ใช้สรุปความเสี่ยงทั้งหมดของพอร์ตการเงิน โดย VaR จะระบุจำนวนเงินที่พอร์ตอาจสูญเสียได้ภายในช่วงเวลาที่กำหนด ภายใต้ระดับความเชื่อมั่นที่กำหนด ตัวอย่างเช่น "ฉันมั่นใจ 99% ว่าจะไม่มีการสูญเสียมากกว่า X ดอลลาร์ในวันถัดไป"

การคำนวณ VaR

การคำนวณ VaR มีสองวิธีหลัก คือ

1. Historical Simulation:

   • สร้างฐานข้อมูลที่ประกอบด้วยการเคลื่อนไหวของตัวแปรในตลาดในแต่ละวันในช่วงเวลาหนึ่ง
   • การจำลองครั้งแรกจะสมมติว่าการเปลี่ยนแปลงเปอร์เซ็นต์ในตัวแปรตลาดแต่ละตัวเหมือนกับในวันแรกที่ครอบคลุมโดยฐานข้อมูล การจำลองครั้งที่สองสมมติว่าการเปลี่ยนแปลงเปอร์เซ็นต์เป็นเช่นเดียวกับในวันที่สอง และอื่น ๆ
   • การเปลี่ยนแปลงในมูลค่าพอร์ตจะคำนวณสำหรับการจำลองแต่ละครั้ง และ VaR คำนวณจากเปอร์เซ็นไทล์ที่เหมาะสมของการแจกแจงความน่าจะเป็นของการเปลี่ยนแปลงในมูลค่าพอร์ต

2. Model-Building Approach:

   • สมมติว่าการเปลี่ยนแปลงในมูลค่าพอร์ตเป็นสัดส่วนโดยตรงกับการเปลี่ยนแปลงเปอร์เซ็นต์ในตัวแปรตลาด และการเปลี่ยนแปลงเปอร์เซ็นต์ในตัวแปรตลาดนั้นกระจายตามการแจกแจงแบบปกติหลายตัวแปร
   • สามารถใช้สูตรทางคณิตศาสตร์เพื่อหาความสัมพันธ์ระหว่างความเบี่ยงเบนมาตรฐานของการเปลี่ยนแปลงในมูลค่าพอร์ตกับความผันผวนและการมีความสัมพันธ์ของตัวแปรในตลาดพื้นฐานได้
   • VaR คำนวณจากคุณสมบัติที่รู้จักกันดีของการแจกแจงแบบปกติ

การใช้งาน VaR

VaR ถูกใช้โดยนักการเงิน สถาบันการเงิน และผู้จัดการกองทุน เพื่อวัดและจัดการความเสี่ยง นอกจากนี้ยังถูกใช้โดยผู้กำกับดูแลธนาคารในการกำหนดทุนที่ธนาคารจำเป็นต้องเก็บไว้สำหรับความเสี่ยงที่พวกเขาต้องเผชิญ

ประโยชน์ของ VaR

• ช่วยในการประเมินความเสี่ยงทั้งหมดของพอร์ตการเงิน
• ทำให้สามารถเปรียบเทียบความเสี่ยงของพอร์ตการเงินต่าง ๆ ได้
• ช่วยในการกำหนดทุนสำรองสำหรับการบริหารความเสี่ยง

ภาพประกอบสำหรับการอธิบาย Value at Risk (VaR) 

• แกน x: แสดงถึงมูลค่าของพอร์ตการเงิน (Portfolio Value)
• แกน y: แสดงถึงความน่าจะเป็น (Probability)
• เส้นโค้ง: เป็นการแจกแจงแบบปกติ (bell curve) แสดงถึงความเป็นไปได้ของกำไรและขาดทุนของพอร์ต
• VaR Threshold: จุดเกณฑ์ของ VaR อยู่ที่ด้านซ้ายของเส้นโค้ง
• Confidence Level: ระดับความมั่นใจที่กำหนด เช่น 95% หรือ 99%
• Potential Loss: บริเวณที่มีการแรเงาใต้เส้นโค้งซึ่งอยู่ทางด้านซ้ายของเกณฑ์ VaR แสดงถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดการขาดทุน

Value at Risk (VaR) จากหนังสือ "Options, Futures, and Other Derivatives" โดย John C. Hull